近期，原油市场摆脱欧美银行业危机的阴影，重新回到上升轨道。就在市场普遍预计OPEC+组织不会有重大举措之时，沙特率多个石油生产大国在OPEC+会议召开前抛出重磅减产计划，震撼全球市场。

受到OPEC+组织核心产油国减产的影响，国际油价涨幅明显，美油重新逼近80美元/桶。分析机构指出，沙特等国的减产将导致原油市场重回供不应求的格局，进而导致油价和通胀双双走高；而沙特再三减产稳定油价的行为，或将加剧其与美国方面的分歧。

产油国抛出重磅减产计划

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4月2日，在OPEC+组织4月产量会议召开前，该组织的核心产油国相继宣布了规模超160万桶/日的额外减产计划，震撼全球市场。

沙特能源部在官网发布的声明中表示，沙特将与其他OPEC+产油国在原有的减产政策基础上，共同推进新的自愿减产计划。其中，沙特将从5月开始自愿减产50万桶/日，这一政策将延续到2023年底。沙特能源部表示，这是一项旨在稳定全球原油市场的预防措施。

俄罗斯方面也宣布，将原定6月到期的50万桶/日的额外减产延续到2023年底。此外，伊拉克将额外减产21.1万桶/日，阿联酋的减产幅度为14.4万桶/日，科威特减产幅度为12.8万桶/日。包括哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼、加蓬等国在内，上述九个石油生产国的累计减产幅度将达到165.7万桶/日。

加上去年11月份开始的200万桶/日的原油减产，OPEC+组织的总的减产量将达到366万桶/日，这相当于全球原油需求的约3.7%。

根据此前公布的会议安排，4月3日是OPEC+联盟举行原油产量政策会议的日子，市场也普遍预期该产油国联盟在4月将继续维持原定产量政策不变。OPEC+组织选择在原有减产政策的基础上，再度施加大幅减产，不管是在公布时间还是减产力度上，都超乎了市场的预期。

受此影响，国际油价大幅跳涨。北京时间4月3日早间，布伦特原油最高涨超8%，一度涨破86美元/桶，稳定在84美元/桶上方；WTI原油最高涨至81.69美元/桶，涨幅接近8%，此后稳定在79美元/桶附近。

标普全球分析指出，由于欧美国家对俄罗斯的制裁，加之一些技术问题和成员国油气投资不足等问题，OPEC+组织的实际原油产量一直低于其产量目标。根据标普全球普氏的一项调查，2月OPEC+组织拥有限产配额的国家的原油总产量要比规定的上限低191.3万桶/日。

OPEC+组织意欲何为？

从当前全球经济和原油市场的情况来看，OPEC+组织的减产动机相对明晰。3月上旬，欧美银行业相继爆发危机，带来对金融危机以及经济增长放缓的担忧，进而导致市场对于未来原油需求的悲观预期，令国际油价在短时间内急速大幅下挫，产油国联盟原有的减产政策已经失去了作用，因而需要加大减产力度。

此外，美国政府推迟原油储备的购入，也导致了近期油价的下跌。美国政府此前表示，将在油价较低时购入战略原油储备，但近期原油价格明显走低，美国政府却并没有按照市场预期大幅购入战略原油。原油市场失去了底部的一大需求支撑之后，产油国联盟OPEC+倾向于进一步减产以稳定市场。

此外，在过去的2022年，由于油气价格的高涨，产油国和跨国石油公司都收获了创纪录的高额利润。在高利润的驱使下，石油生产方也更加倾向于用减产来维持高油价，进而带来更多收益。

金联创原油分析师奚佳蕊表示，今年以来，OPEC+组织的实际减产执行率基本保持在170%左右，可见其主动减产的决心；对于OPEC+组织来说，增产可能不容易，但减产却是信手拈来。

尤其是近一年多以来，在地缘政治冲突的影响下，国际油价持续保持在高位运行，使得OPEC+更倾向于控制原油产量。

市场分析普遍担忧，OPEC+此举可能会加剧沙特政府与美国政府之间的分歧。对于原油市场的走势和未来预期，沙特与美国方面存在着较为明显的分歧。以沙特为首的产油国倾向于减少供应保持油价在较高水平，美国政府则多次抨击OPEC+组织减产导致油价走高，进而推升了整体的通胀数据，让消费者支付了更高的能源消费账单。

OPEC+组织宣布新的减产举措后，美国国家安全委员会发言人表示，鉴于当前全球市场的不确定性，美国政府认为现在实施进一步的产量削减政策是不可取的。

多位市场分析人士也指出，OPEC+组织的自愿减产措施可能会带来新的政治风险，这加剧了沙特与美国之间的分歧，同时也会使得美国国会的NOPEC法案再度受到关注，这一法案旨在反击OPEC+国家对原油市场的垄断操纵行为。

原油市场如何演变？

奚佳蕊表示，对于全球原油市场来说，今年的利好因素显然多于利空因素。从供应端来说，OPEC+组织主动加码减产势必会令原油供应量进一步缩水，且加码减产对于原油市场的心理提振作用也很大。需求端，中国经济正稳步回升，美国也计划在6月宣布新冠疫情结束，由此带来的对于经济复苏及原油需求回暖的预期日益高涨，进而可能导致原油市场出现供不应求的格局，推动油价走高。

奚佳蕊表示，如果不出现其他意外情况，可以说当前的油价正处于年内的低位水平，后续可能还会有更大的上涨空间，不排除冲击90美元/桶的可能。

华泰期货研究院潘翔指出，欧佩克当前的产量在2920万桶/日左右；实施减产后，预计5月份开始该组织的产量将下降至2800万桶/日。在OPEC+组织没有实施本次减产政策前，今年下半年的石油供需平衡表就已经处于供不应求格局，该组织的减产将放大供需缺口并加速去库存。

华泰期货还表示，OPEC此次减产将推高通胀，让美联储的货币政策空间更加受限，金融稳定与通胀高企的两难问题更加突出。美国政府已经表达明确的不满，但美国能够用于压低油价的举措已经不多，战略原油储备收储推迟后，目前能够压低油价的措施只有放松对委内瑞拉和伊朗的制裁。

国泰君安期货指出，原本在二季度，全球市场可能会进入季度级别的原油阶段性过剩，但OPEC+的减产将彻底扭转这一格局。考虑到OPEC+组织的核心成员国的新减产措施，意味着二季度的中下旬开始，全球原油市场可能就会提前进入供应紧缺，原油市场的核心交易逻辑，也将再度回到现实的供需紧缺上来。

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